事件:
   
公司发布公告,将于11月7日正式复牌。停牌期间,公司公告拟并购常康环保进入军用反渗透海水淡化装备业务,并实施第二期122.43万股股权激励。
   
评论:
   
1、外延并购继续发力,拟并购常康环保进军舰船海水淡化装备:
   
公司拟作价7.26亿元收购常康环保100%股权,其中64%股权采用发行股份形式收购,发行价格为35.88元/股,同时募集配套资金2.71亿元。常康环保在军工舰船反渗透海水淡化设备方面已占据主要的市场份额,业务范围涵盖系统咨询,系统设计,设备制造,系统集成,设备安装,维修维护等一系列解决方案。常康环保原股东承诺2016-2018年净利润不低于4800、5900、6700万元,三年累计不低于1.74亿元。以此计算,常康环保本次收购PE在12倍左右,大幅摊低公司估值。
   
2、高性能军工线缆龙头企业,光电组件业务取得突破:
   
公司主营军用高性能传输线缆及组件业务,领域内龙头企业,产品覆盖航天、航空、舰船、电子和兵器五大军工领域。公司拥有高性能线缆核心技术实力,积极开发推广新型高端特种线缆,并努力拓展民用航空和船舶等市场。公司围绕同一市场实现相关产业多元化,已经形成了覆盖线缆、连接器、光纤总线板卡、光电集成等多个军工细分领域的完整产品系列。在国防信息化建设大背景下,公司下游市场需求旺盛,前三季度营收3.49亿元,同比增长54.50%,归母净利润0.87亿元,同比增长53.06%,内生增长迅猛。
   
3、股权激励完成,彰显未来发展信心:
   
公司完成第二期股权激励,向59名激励对象授予122.43万股限制性股票,授予价格为23.08元,充分彰显公司未来发展信心。
   
4、业绩预测:
   
我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.68元、0.93元、1.18元,给予“强烈推荐”评级。
   
风险提示:并购方案可能存在过会风险,军品交付或不达预期,新产品研发或不达预期